上周五央行发布公告称，决定于7月15日全面下调金融机构存款准备金0.5个百分点，预计将释放出约“1万亿资金”。
01、准备金和降准是什么意思
这里有两个概念，一个是什么是准备金，另一个什么是降准?
先说准备金：
准备金是为了防止商业银行遭到挤兑，央行从所有商业银行收取的一部分存款，简单说就是央行收了商业银行的“保护费”，这就是我们说的准备金。
收取一部分存款的这个比例，就是我们说的准备金率。
后来，央行发现可以通过调节“保护费”比率，来影响市场“钱”的数量。之后就有了提高准备金率和降低准备金率一说。
提高就是商业银行要多放“保护费”在央行，而降低就是商业银行可以少放“保护费”在央行。
所以降准，是商业银行可以从央行手里，拿回些自己交的“保护费”。
为什么降准能影响“钱”的数量呢?
我们都知道商业银行可以吸收存款和发放贷款，但商业银行发放贷款的数量要和手里存款的数量成比例关系。
在教科书上一般这样写：存贷款比率= 各项贷款总额/各项存款总额*100%。
我国央行规定，该比率不得超过75%。也就是说，银行手里的存款越多，就可以对外放的贷款越多。
当然，商业银行放贷的数量，不能超过手里存款的数量的75%，不过商业银行手里存款数量可是不包括给央行的“保护费”。
02、为什么这次要降准?
央行数据显示，2020年下半年以来，商业银行余额存贷比一直保持上升趋势，今年一季度创出77.15%的历史新高，5月行业末存贷比已经达到82.32%。
工、农、中、建、交五大行一季度末存贷比分别为75.73%、74.24%、83.63%、80.71%和89.08%，全国性股份制银行一季度存贷比则普遍超过90%。部分全国性股份制银行存贷比更是超过100%。
2021年初以来，各项存款增速明显放缓，降至9%以下，而信贷增速则仍在12%以上，表明未来存贷比依然存在上行压力。
存贷比达到100%，对央行来说这个商业银行危险加大了，因为央行划定的存贷比界限是75%。而对商业银行来说，存贷比达到100%就意味着没钱放贷了，因为吸收的存款除了给央行的部分外，已经全都贷出去了。
7月7日，国常会指出针对大宗商品价格上涨对企业生产经营的影响，要在坚持不搞大水漫灌的基础上，保持货币政策稳定性、增强有效性，适时运用降准等货币政策工具，进一步加强金融对实体经济特别是中小微企业的支持，促进综合融资成本稳中有降。
国常会要求不大水漫灌，市场理解是定向降准，但实际上是全面降准了。说明定向降准无法满足商行的需要，也就侧面说市场有可能出现“钱紧”的局面。
03、降准后，下半年投资理财应该如何思考呢?
米米觉得最直接的影响就是，下半年存款产品将增多，尤其是中小银行的类高息存款产品，或将更多。
毕竟即使央行降低存款准备金率，对中小银行也是杯水车薪。关键还得是增加存款数量，才能有更多的钱进行放贷，所以下半年我们存款产品可能要比上半年多一些。
这次降准真的能是最后一次么?
金融机构加权平均存款准备金率为8.9%，在发展中国家中，还处在中间位置，未来如果需要，还有一定的降准空间。
2021年下半年还有4万亿的MLF(央行给商业银行的借款)到期，目前银行存贷比如此之高，4万亿估计全得靠央行的政策对冲。刨除这次的1万亿，还要再出3万亿货币政策才能维持上半年的现状。
所以这次降准应该不是最后一次，后面应该还有。
04、降准资金出来，会流到哪里?
从股市上看，创业板最近的涨幅速度明显高于上证指数。说明降准利好，直接刺激创业板的上涨。如果创业板指数高过上证指数的话，说明经济将从大蓝筹转型到科技企业。
创业板中涨幅比较快的行业，芯片、新能车这些盈利增速确定的行业未来还会继续加速。
其实重点在芯片，虽然新能车属于产业革命的一种，但新能车上面全是芯片(电池、控制 、交互、视频、自动驾驶……)。之前国产芯片卖不动，现在随着国产替代化的加剧，且疫情造成芯片紧缺，对于国产芯片公司简直就是二次助力。
而降准的资金必然也会流入高成长行业，虽然米米不想承认，但未来资金很可能抱团芯片。
相比之下四分位图表现最好的是泰信中小盘精选混合(290011)，不过诺安成长混合(320007)，银河创新成长混合(519674)都是百亿规模的基金，而泰信中小盘精选混合(290011)是不到10亿的基金。
规模小的基金一般波动会大，所以泰信中小盘精选混合相比诺安成长混合、银河创新成长混合回撤会更大些。
如果想投，建议投规模较大的诺安成长混合或银河创新成长混合基金，虽然芯片行业目前估值在高位，但随着银行放水，这个行业泡沫可能会进一步加剧。
投资芯片记住是在追涨，最大风险就是行业暴跌，所以建议网格操作会好于时间的定投操作。
文：米米
